硅谷AI投资狂热引争议，VC大佬警示风险

Thrive创始人质疑硅谷投资理念

在Thrive Capital有史以来的首份投资者信中，创始人约书亚·库什纳(Joshua Kushner)对西海岸的风险投资同行发表了出乎意料的评论。他在谈及人工智能时写道：”很难高估这一机遇的规模”，但同时表示：”在我们看来，让兴奋感削弱我们的投资纪律将是一个严重的错误。特别是在硅谷，这个行业可能会过度关注超增量的技术转折点，而不是技术的最终发展方向。”

独特的投资策略

尽管库什纳位于纽约的这家神秘公司与硅谷同行一样，都在大力押注人工智能，但他强调Thrive的做派与众不同。这里没有所谓的”广撒网式投资”。Thrive倾向于在其支持的公司上大举投入。据彭博社估计，该公司约90%的资本被投入到每个基金的前15大投资项目中。

他认为，这使Thrive成为一家独立思考的公司。”我们是独立的，因为市场在恐惧和热情之间摇摆，而两者都不能替代判断力。”

与硅谷传统VC理念的对比

库什纳的评论与硅谷风险资本的一个基本前提直接相悖：即这是一种”离群值”业务，正如马克·安德森(Marc Andreessen)所阐述的那样。

在”离群值”观点中，风险投资公司会进行大量押注，准备在许多项目上赔钱——甚至可能是大多数项目。少数几个大获成功的项目将如此获利丰厚，以至于不仅能弥补失败者的损失，还能带来更多收益。这种理念使VC们永远在寻找下一个OpenAI或其他巨型成功项目。这也可能导致，正如我们在疫情后的低迷年所见，削减那些被认为不会成为最大赢家的初创公司的持续支持。

相比之下，库什纳写道：”我们相信，一家投资公司可以在阶段、行业和地域上保持机会主义，同时在少数人和理念上保持深度集中。”理念是”构建Thrive，将我们的时间、资本和精力集中在最相信的人和理念上。”

对行业变革的新视角

他还驳斥了硅谷关于VC业务是颠覆现有企业理念的观点。

关于AI的影响，他写道：”与许多同行不同，我们不仅确信这些行业将从外到内被颠覆，而且许多行业也将从内到外被变革。”

Thrive基本上坚持这一理念。它与OpenAI不断深化的关系是其最大的例证。这家VC公司是该AI实验室的主要投资者。但在2025年12月，角色发生了转变，当时OpenAI在Thrive Holdings中获得了股权，后者是这家VC公司的分拆公司。Thrive Holdings收购公司，然后与OpenAI合作为它们进行AI改造。这笔交易的一部分涉及OpenAI派遣员工与Thrive的公司合作。

智能体技术的实际应用

Thrive Holdings已收购70多家企业，拥有一支35名工程师的团队。库什纳表示，其会计平台使用智能体生成纳税申报表的速度提高了30%，准确率达到98%，其IT服务公司的智能体能独立解决一半的帮助台工单。

卓越的投资回报

尽管如此，Thrive策略的部分成功是因为它在一些行业内表现最佳初创公司中获得了股份。例如，其2022年的5.16亿美元早期基金早期押注了OpenAI、Anduril和SpaceX，截至6月底，该基金价值已超过37亿美元，彭博社报道。Thrive在过去15年中增加了对它们所有公司的持股（并且在Cursor上有大量股份，后者最近已出售给SpaceX）。

它还投资了Wiz、Ramp和Stripe等知名公司。此外，它由前Google Brain研究员阿什什·瓦斯瓦尼(Ashish Vaswani)领导的新实验室Essential AI提供了种子投资，他是著名的”Transformer”论文的领衔作者，该论文催生了今天的AI产业。