苹果库存暴增154% 内存成本飙升推高产品售价
库存大幅攀升，供应链提前布局
苹果公司在最新财报中披露，其库存水平在第四财季持续走高，尤其是计算机存储相关零部件的储备明显增加。数据显示，Q3库存为110.9亿美元，至Q4已跃升至145.4亿美元，季度环比增长31.1%。从年度维度来看，库存同比增幅达到154.3%，从2025年同期的57.2亿美元飙升至当前水平。
内存成本创历史新高，毛利率承压
针对12月季度毛利率预期设在45%至46%区间的判断，苹果方面将其主要归因于存储芯片价格的显著上行。相比之下，9月季度的实际毛利率为47.9%。CEO约翰·特努斯在财报电话会上向分析师透露：”当前的内存定价形势前所未有。”他补充道，虽然在上一季度已观察到存储成本高于上季度水平，但通过库存优势及部分非存储类零部件的成本下降得到了一定程度的对冲。
多重举措应对成本压力
- 预计12月季度内存成本将进一步走高
- 已通过今年早些时候的调价措施部分对冲——包括6月底对Mac和iPad的提价，以及9月对iPhone的调价
- 12月之后的内存成本仍将持续攀升
- 库存收益效应将逐步减弱
采购义务大增330亿美元
特努斯进一步表示，随着供应链保障工作的推进，公司在6月至9月季度的制造采购义务已增加330亿美元，这一数据将在次日公布的年报中予以体现。苹果公司COO萨希布·汗也参与了此次通话，他主管供应链与制造业务，再次确认了采购义务的扩大，同时并未排除未来产品继续提价的可能性。
iPad销售不及预期
供应端的紧张局势也对iPad的销售造成了一定冲击。当季iPad营收为62亿美元，低于市场预期的67亿美元，同比下滑10%。这是本季度少数未实现增长的品类之一，而iPhone和Mac的销售额均超出了分析师的预期。
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