风险投资的”不投竞品”铁律，正在被AI热潮瓦解
传统风投规则的边界正在模糊
数十年来，风险投资圈有一条不成文的共识：一家机构不会同时注资两家直接竞争的企业。然而本周在TechCrunch Disrupt大会上，Benchmark Partners的合伙人坦承，AI爆发式增长正让这条规矩面临严峻考验。
这种张力并非一日之寒。OpenAI与Anthropic这两家AI领域的巨头目前已共享数十位相同的投资人。而9月底发生的一起事件，更是将矛盾推到了台前。
一场关于”间谍”的激烈争端
专注于开发AI智能体软件的初创公司Factory宣布解雇董事会观察员兼顾问Chris Degnan，指控其涉及”与直接竞争对手Cognition相关的违反道德行为”。Factory的CEO暗示Degnan在获知Factory董事会层面的讨论内容后，曾透露过赴Cognition任职的意向。Degnan则回应称自己早已辞职，并否认泄露任何机密信息。
此后不久，Degnan正式加入Cognition担任首席营收官。实力雄厚的投资人Vinod Khosla在X平台上站队Degnan，猛烈抨击Factory的CEO，并直言该公司是”挣扎中的二线竞争对手”。值得注意的是，Khosla Ventures同时投资了这两家企业。
“不是选择，而是现实”
Benchmark的声誉建立在与创始人在最早阶段就结成长期伙伴关系的基础上。但当被问及投资组合公司相互进入对方领域时，那条抵制竞品的协议是否依然有效，合伙人们的回答耐人寻味。
Eric Vishria：快速变化的世界
他表示：”这个世界的残酷现实是，每家公司都在极速演进。”他进一步解释，公司会发生战略转型和业务调整，”冲突不可避免，这就是当下动态环境的真实写照。”
Vishria强调，Benchmark会对每一位创始人保持忠诚，并将所知信息严格保密。他还淡化了VC实际能传递多少信息的说法：”我们并非产品或技术专家。”谈到Factory与Cognition的事件，他表示Benchmark还算幸运，没有陷入”那种极度激烈的直接冲突”。他补充道，排他性在Benchmark偏好的极早期阶段”仍然非常重要”，但”形势正在演变，这一点毋庸置疑。”
Chetan Puttagunta：AI加速了冲突
他指出，AI正在加速这一问题的爆发。随着构建软件的成本”实际上趋近于零”，创始人们变得”极具野心”。因为他们现在能看到更大的市场空间，并希望全部占据，”你们最终会撞到一起，这几乎是必然的。”
他将”一开始就是直接竞品”与”投资组合公司随时间推移逐步扩张进入对方领地”区分开来——前者”很容易判断”，而后者”确实会发生”。
Peter Fenton：透明度是黄金准则
Fenton将这一问题称为”克星”，也是公司面临的最大难题。他描绘了一个投资者与公司关系的连续谱：一端是联合创始人，绝不会为竞品工作；另一端是二级市场股票买家，可以持有多家竞品公司的股份，因为他们只是配置资本，并不参与任何一家公司的塑造。
他表示，Benchmark更靠近联合创始人这一端，并将透明度视为黄金法则：”事后不应该有任何意外。”如果冲突真的出现，创始人绝不能感到被亏待。
协议并未死亡，但诚意的标尺已经改变
Benchmark并未宣告这条协议寿终正寝。然而，当一家以”忠诚”建立声誉的公司公开承认冲突正在加剧时，创始人们有理由思考：还有谁会如此坦诚地面对这一问题。
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